向和尚借梳子，四大皆空

来源：凯恩斯 2023-05-05 22:04:51

5月5日，周五A股调整也是正常的，技术上看指数回归均线，沪指短期还是上行趋势，市场大方向是横盘，静待美元加息周期结束，若沪指这里突破，则能向上形成一个新平台。

(资料图片)

国际原油价跌破70，在4月6日的时候，我说看不懂巴菲特，因为我认为油价向上空间很小，当时美油80，布油86。有兴趣的读者可以去翻翻“合订本”。油价大方向判断其实并不难，你见到欧佩克在不停减产保油价，就知道油价大趋势已经向下，欧佩克的行为是要阻挡油价下行趋势。从我们的经验看，任何阻挡趋势的行为都是“螳臂当车”。要分析因果，价格博弈存在“囚徒困境”。你减产，但你的对手不减产，在油价还没有跌深的时候，产油国都想多卖出几桶。在能源国家内部，明面上存在联手减产，但更多是博弈性质的偷偷增产。

油价是周期性表现，原油价格下滑可能意味着全球经济将进入衰退阶段。上一次我们看到股市高波动的景象还在2020年，那一年美股五次熔断。在未来几个月，我们很可能再次见证历史，信不信由你。

当然，我说的是欧美股市，不包括A股，因为A股当前还是封闭的资本市场，外部冲击会有影响，但多大程度尚不清楚。认为美国经济风险的名人里面，马斯克的声音最为响亮。不过投资人更关注查理芒格，其提出了一个看美国经济的角度：美国商业地产价格因为加息而下跌，而因为地产价格下跌，美国银行的不良贷款快速增加，银行业摇摇欲坠。

当然，若是你不相信芒格的观点，那么就适度关注一下5月6日晚上五点的伯克希尔哈撒韦股东大会，巴菲特是懂暗示的，我记得2020年巴菲特说过，价值投资者即便是市场跌一半也不会恐慌，结果真的来了五次熔断。从表面看，巴菲特是坚定持有表态，但从事实反推，你会发现巴菲特的公开表态也存在一些隐晦的主观看法，他认为美股会暴跌。这很好理解，预测市场是有风险的，预测对了巴菲特万岁，预测不对巴菲特晚节不保。

巴菲特的主要任务是提高伯克希尔哈撒韦公司的利润，而不是投资顾问。所以，不要指望在巴菲特股东大会和股东信中得到投资策略，但你可以从巴菲特股东大会中获得更多方法论和隐藏彩蛋。“不要向和尚借梳子，你应该向他借佛法”。所以不要问巴菲特具体投资建议，他一定会绕开话题，要学习巴菲特投资的基本理念。我们看不懂巴菲特买石油股，也是真心提醒，看不懂的行业不要投资。

板块上，今天地产、金融发威，但个人对于地产、金融保持审慎看法，我认为当前周期阶段不适宜投资地产，当然刚需该出手出手，投资者大可不必此时冒进。对于房价，我们不能用过去18年房价一路上涨的思维定式去看未来，这是典型的看后视镜开车。从供需看，当前小城市房地产供大于求格局已经形成，大城市需求还有，但供需整体也在趋于平衡。个人也希望新型城镇化、租售同权、保交楼等措施能够让房价至少保持稳定，但若事与愿违，我亦不会有半分“惊讶”，因为历史总是押韵，从全球看，房价表现一直就是周期性的，只不过一个周期是20年，没有哪国房产会只涨不跌。

今天另一个热门板块是MLOps，Machine Learning Operations。我们之前谈过，目的是通过流水线的方式提高AI的生产转化率。我试图用人话来让所有读者都明白这个概念。实际上现在的ChatGPT之所以火爆，是因为“万物皆可GPT”，这个AI在语言处理上可以用，在编程代码和绘画上也可以用。如今的问题是，我们是不是直接拿过大模型，套到企业自己的行业领域就能形成一个AI应用？这当然不行，因为数据类型不同，数据处理，数据标注，模型训练，模型微调等等都有很多细节差异。

所以，要做一套标准的AIGC大模型套用的流程，以AI应用标准化流程来帮助各个行业的企业实现大模型套用。这套流程是MLOps企业给的，对于MLOps企业，在应用AI的过程中是有经验积累，所以这个行业越深入，企业AI转化应用的能力越强大。而对于需求方来说，自己也没那么多AI人才，将AI转化流程外包是必然的。

当前这个领域概念相关企业主要是BAT、电信运营商、华为。A股有关的是绿盟和星环科技。当然，其他准备干的，带参股概念的，包括万达信息、东方国信、科大国创、宇信科技等等。

如果未来AIGC真普及，这个产业类似于医药领域的CRO。当然，现阶段还是概念期，也是针对AIGC大模型的应用特点而产生的一个附属行业。我认为，这些企业如果要成事，至少应该将AI大模型成功应用在某一个领域，有成功经验，才能去帮人解决问题，否则，最终也是四大皆空。

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